上市公司再融资的主要形式之定向增发对满足企业合理资金需求

定向增发作为上市公司再融资的主要形式，对满足企业合理的资本需求、改善股东结构具有重要作用，也体现了金融对实体经济的支持。

一般来说，私募主要用于规模适当的上市公司快速融资，使企业能够及时抓住商机，提高效率。当然，部分再融资是为了大规模并购，这是企业转型和实现新的发展战略的重要组成部分。无论是哪种定向增发，都需要从市场上筹集资金，要让外部资金愿意进入，还需要有相应的制度安排。在我国资本市场发展初期，中南供求信息提供供求信息再融资的主要形式是配股。由于融资规模相对较小，股权结构无法调整，不少上市公司认为难以适应，于是定向发行逐渐取代配股。2015年前后，定向增发一度形成高潮，融资规模远超IPO，成为直接融资的主要形式，对增强上市公司实力起到了相应的作用。目前，业绩良好、成长性明显的上市公司大多已定向发行。但是，当时一些公司定向发行也存在很多问题。部分增发资金用于不合理的高溢价收购，给企业的后续发展留下了隐患，这也是近年来部分企业商誉频频受损的重要原因。其中有的规模过大，价格不合理，不仅对普通股东利益造成负面影响，而且造成公司股价大幅波动，甚至一度成为影响市场走势的主要负面因素。也就是说，在这一背景下，2017年监管部门对定向增发实施了严格控制，从规模到定价原则和流通体系都明显收紧。回过头来看，它对抑制定增混乱、维护正常的市场秩序有一定的作用。同时，过于严格和缺乏规范的规范，也使得有针对性的发行不能吸引投资者，因此很难推进，规模正在迅速缩小，相当数量的上市公司未能增加。它在一定程度上影响了资本市场的功能。