监管ETF股票认购行为

11月13日晚间，深交所表示，将严格按照减持新规规范ETF股票的认购。深交所表示，在实际业务发展过程中，深交所采取了基金管理人和股东事前承诺、交易所事前检查和事后监管等多种措施，确保相关股东认购ETF的股份数量不超过规定的减少比例。

近年来，随着ETF交易工具价值的凸显，这类基金的规模不断扩大。越来越多的上市公司股东加入了通过持股购买ETF股票的潮流。部分上市公司股东出现了换股比例过高的现象。

不供求信息尽在中南供求网存在上市公司相关股东变相减持或违规减持股票认购ETF的情况。同时，新规实施以来，股东认购ETF的规模有限，认购金额占同期减持总金额的比例较低，对整个二级市场影响不大。深圳证券交易所表示。

2018年下半年以来，上市公司参与ETF换股的公告逐步增多，2019年以来，这一消息不断加快。

据不完全统计，5月份以来，约有28家上市公司股东参与认购了18只ETF产品股票。10月份以来，多家上市公司纷纷宣布，将以所持上市公司股票参与基金份额认购。

近日，富国科技发布公告称，上市公司股东参与认购富国科技50只ETF股，其中后者股东计划认购不超过2400万股。按最新收盘价计算，成交额约2.35亿元。

换股是正常的行为，但如果换股比例超过其在指数中的权重，就会造成一些问题。

与之前相比，南方沪深300etf通过证券交易所购买了大量处于停牌状态的上市公司股票，占基金资产净值的5%，远远超过了自然权重的0.5%。此后，上市公司的股票不断跌停，这一巨额申购导致南方沪深300etf的净值不断偏离跟踪股指，从而使投资者遭受不必要的损失。

在此之前，深圳一家基金公司投资研究部负责人对第一财经表示，一旦比例过大，比如超过5%，流动性就会大大减弱。但由于ETF投资必须符合指数权重比例，因此在一定时期内卖出剩余部分是必要的。

流动性差肯定会对净值产生一定影响。因此，对于现金认购者来说，这是一个相对有影响力的做法。该人士称。

近日，中国证监会发布了相关窗口指导意见，具体要求是：股东换股购买比例不得超过上市公司成立时在ETF跟踪指数中的权重，交易所股东应当遵守中国证券监督管理委员会关于减持的有关规定。