12月4日，央行发布公告，目前银行体系流动性总量处于较高水平，当日不开展逆回购操作

12月4日，央行发布公告，当前银行体系流动性总量处于较高水平，当日不积极开展逆回购股份操作方式。考虑到昨日无逆回购股份即将到期，央行能够实现零投放量、零回笼。值得一提的是，央行在11月18日、19日持续两天全面展开逆回购股份后，于11月20日开始暂停后逆回购股份，截止昨日已是持续第11个工作日暂停后逆回购股份操作方式。

来说央行持续暂停后逆回购股份，西方金诚首席宏观分析师王青在选择接受《证券日报》记者采访时这样说，11月20日LPR报价上调后，市场流动性持续的处于较高水平。步入12月份以来，月初时点资金面充足状态进一步扩大显现出来。这是央行持续11天暂停后逆回购股份的直接把原因。需要考虑到距月中税期高峰再加上段时间，下面央行再次暂停后逆回购股份的概率较小。

从往年可以看出，在月初至月底持续暂停后逆回购股份也是央行惯有的操作方式。此节点，资金面波动因素较少，市场短期流动性均较为充足，从上海银行间同业拆借利率利率也可以可以得到印证。12月4日，隔夜Shibor下调16.1BP至1.971%，高于近20日的Shibor均值2.245%。但是，《证券日报》记者特别注意到，112月期Shibor及312月期Shibor有所抬升，前者上行1.4BP至2.799%，后者上行0.4BP至3.019%。

从下周资金面可以看出，虽无逆回购股份即将到期，但周四即将又将迎来1875亿元中期借贷便捷即将到期。央行是否可以会在即将到期的基础上续作，而操作方式利率是否可以会进一步扩大持续下降？王青预计今年，12月6日1875亿元MLF即将到期后央行正统续作的可能性较小，规模大体上会在等额水平。需要考虑到此前MLF利率刚刚上调，政策效果有待进一步扩大仔细观察，再加之短期内CPI仍有上行潜力，经济企稳态势有所显现出来，货币政策持续实行降息的可能性较小。

王青进一步扩大这样说，着眼于相对稳定2020年宏观经济运行，保证包括GDP十年翻两番等最重要的经济展开目标顺利实现，下面宏观政策逆周期可调节力度或将持续的加大，货币政策有很有可能步入一段宽松度窗口期，MLF利率进一步扩大下调的概率较小。此外，快速回顾政策利率调整历史，少见一次上调后即止步不前的情况，通常整体表现为一个持续多次的调整过程。

此外，王青指出，将来央行将再次创新突破和十分丰富货币政策工具组合一，充分发挥结构性货币政策工具精准喷灌起到，着力缓减民营、小微企业融资贵融资金额贵问题。

从后期央行货币政策工具运用比较可以看出，苏宁金融研究院高级研究员陶金对《证券日报》记者这样说，一方面，央行短期内需要继续维持银行体系流动性，能及时积极开展公开市场操作方式；另一方面，需要长期引导实际利率再次大大降低，尤其是加大对民营小微等活力更强的经济部门的融资金额力度，因此全面降息降准可能性较小，定向降息降准的迫切性犹存。