人民币决定的三个因素，中长期来说人口老龄化和储蓄率，是汇率有影响的，更会推动贬值

央行小幅降息并也没实质性的缩减美债收益率和人民币国债收益率的议价，对人民币汇率不会导致十分大的压力。

丁爽：短期人民币的汇率，我通常是从三个方面可以看出这个问题。一个是政策意向，一个是基本面，一个是人民银行的严格管控能力。

人民币国际化已取得了飞跃性的进步，但是汇改之后有肯定的挫折。经常账户的顺差会会出现趋势性的持续下降，包括长期的原因，但是国际收支短期内但是较为比较达到平衡的，主要有一些资本流入的强力支撑。短期人民币最终决定的三个因素，中长期而言人口老龄化和储蓄率，这是对汇率有很大影响的，更会助推贬值。劳动生产率是个问号，这主要取决于中国的改革开放，有没有能使劳动生产率快速增长快于合作伙伴，保障体系也体现在储蓄率，提供保障越好储蓄通常就越小。2020年之后宏观政策性向和产出高缺口，有没有会再次回归到比较中性的政策，如果是这样的趋势，会对中国的经常账户提供更多强力支撑，此外也会对汇率提供更多强力支撑，最后是人民币国际化的程度，有没有能从外汇储备比重升了4%、5%的水平，和日元、英镑处于相同的水平，如果能在3―5年时间能达到这个水平，这也是对人民币汇率的强力支撑。

嘉宾：想问一下丁首席央行时隔两年之后大大降低了政策利率，您觉得央行降息对人民币汇率会不会有压力？下一步央行会不会进一步扩大大大降低政策利率？

丁爽：我们先看一持续下降利息降了多少，降了五个点，如果降五次如果相当于美联储降息一次。并且对国债收益率的传导，对平均达贷款利率的传导，现在的确并也没行成更大的传导，所以说是小幅的降息，这方面并也没实质性的缩减美债收益率和人民币国债收益率的议价，所以我总体觉得幅度的降息不所以导致十分大的压力，并且在做决策的时候也所以需要考虑到了这方面的因素。