价格下跌引发市场情绪走弱，同时叠加季节性影响，需求回落的速度比较明显

下周螺纹钢表观日常消费会出现较为明显小幅回落，环比上周减少37万吨，库存再次持续下降，降幅收窄至6万吨，现阶段总库存同比减少30.5万吨，依然是近4年同期最高。

样本钢厂的产量小幅减少，从电弧炉和高炉利润看，下周仍继续维持在偏高的水平，此外富宝富宝资讯统计的钢厂废钢发货量也回到全年高点，废钢仍是紧而不缺。周四的找钢数据信息显示电炉和高炉建材产量均减少，相结合钢联统计的239家建材其生产企业螺纹产量周环比4.43万吨，因此产量上的分歧很有可能是源于样本相同。在现阶段的利润水平下，短期可以看出产量所以很难小幅回落。

最近建材日总成交降幅比较较为明显，上周四降至20万吨以下，下周在周尾总成交大增后，随即多日再次小幅回落，前段时间5个交易日建材日均总成交均值为18.6万吨，环比上两期减少19.7%。价格下跌引发市场情绪大幅下挫，此外迭加季节性很大影响，消费需求小幅回落的速度比较较为明显。

南北价差依然是处于历史高位，在北材北上发运减少后，北方地区价格也开始持续走强，直接把导致01合约标的仓单价格下跌。

现阶段消费需求逐渐大幅下挫、产量继续维持较为高位，螺纹钢库存拐点正逐渐将至，华南、华东地区现货高溢价也很难持续的，而南北价差收窄很有可能会带动整体华北现货价格下跌，因此01合约在阶段性反弹后，再次下跌需要看见累库后现货调整速度进一步加快。相结合01合约正面临的钢厂交货压力，继续维持反抽做空。

来说远月05合约，27日财政部命令了2020年部分新增加专项债务限额1万亿元，其要求各地尽快按照规定落到实处到具体内容项目，保证今年底只需以及使用见效，及早行成对经济的能有效带动，市场对2018年下半年基建投资明显回升市场预期较强，05合约相关持续走强。但是从历史可以看出，在基建投资明显回升的时期通常螺纹钢价格是下调的，主要是做为逆周期可调节政策，基础建设投资多数是在经济下调压力较小时发力，但很难对冲总需求的大幅下滑，因此即便基建投资明显回升的很有可能较小，但2018年下半年螺纹钢消费需求情况仍主要主要取决于房地产施工工程端的韧性，10月的新开工数据及11月微观消费需求信息显示，地产用钢消费需求依然较好，而已房企高周转模式已持续的较长时间，及暖冬很大影响下消费需求逆季节性持续走强，是否可以会透资年后消费需求，成了05合约正面临的风险，此外淡季的高产量及低消费需求，也减少了过年之前累库风险。短期05走势仍将受现货很大影响，而已从消费需求端看，中期05合约但是不存在持续走强的基础。