如今的世界，处处成为日本或正在步向日本低增长、低通胀、低利率，是所谓日本化

而如今的世界，基本上时时处处都已经成了日本或正在步向日本低快速增长、低通胀、低利率，是所谓日本化。

很多经济学家这十年从相同的角度明确提出，全球经济正在步日本经济的后尘，其中最不厌其烦讲的是日本银行前总裁白川方明。笔者在一次董事会上结识了白川，之后每次交流他都提及Japanisation。

白川为第30任日本银行总裁，做为日本货币政策的掌门人，任内经历了两次非常大的全新挑战。第一次是雷曼事件所后触发的全球金融风暴，白川与伯南克、特里谢再度携手进行十分措施，控制住了市场信心，拯救他们了全球金融体系。第二次是安倍晋三第二次接任日本首相时明确提出安倍经济学，进行大量发行时货币、贬值日元来改变消费者的通缩市场预期，承压日本经济。安倍其要求日银将央行的通货膨胀率政策目标由1%提高到2%，并为此实行过于激进的货币宽松度政策。

白川对安倍经济学的长期效果不以为然，指出货币幻影下产生的快速增长与物价市场预期不可持续的，对金融体制很有可能产生的长期副作用不可低估。就算最后日本银行调高了通胀目标，在政策实行上也是念拖字诀，直到他被辞职后。

做为日本银行法实行以来第一位任期周岁便卸任的央行行长，白川方明离开时候也没鲜花与香槟，但是他的预言未来却被证实了。日本从来不也没能达到2%的通胀目标，安倍经济学的三支箭射出去后，经济之外一阵暂短的喧闹并也没走出来快速增长的困境。低快速增长、低通胀、低利率这个恶性循环，给日本带给平成时代时代失去的三十年，并且占时还看不到被打破僵局的曙光。

世界上越发多的国家，正在重蹈白川所日常管理的那个日本覆辙。消费需求低迷不振、投资中不景，基本上成了一个通病。经济前景不明朗，通胀市场预期自然而然不高，消费者情愿持币待购，而日常消费快速增长缓慢地企业也就不不愿意投资中。针对性经济内在动力严重不足，货币政策被大幅度完全放松，流动性滚滚，但是企业的投资中意欲却不提高，资金逗留在债券股票市场；货币政策效果不佳，财政迅速扩张接踵而来，但是公共开支的乘数效应非常有限，对实体经济的拉动力有不逮。

日本病正在向世界蔓延。说起日本失去的黄金年代，基本上所有日本学者都指向房地产泡沫奔溃。资产泡沫破灭之后，在世界许多国家、在相同时期都曾突然发生过，都曾有过经济、资产和社会的剧痛。多数国家若干年之后都会会出现经济全面复苏。这是典型的信贷周期导致经济周期的起伏不定。日本病的关键问题也不是突然发生了资产泡沫，不是泡沫破灭之后后政府的不做为、乱做为，银行坏账不能获得清除，对实体经济的需要支持能力严重受损，政府一味用货币政策来能制造人为快速增长幻影，才是日本病的死结。

白川早以离开了货币政策决策者的岗位，但是他的各国央行同事们却依然在做他当初赞成的事情。其实，经济活力来自民间投资中与日常消费，是乃内生经济动力，是乃可持续的的快速增长。缺少改革主导的剌激政策，但是是一场本末倒置的政策乱局。