早期可能觉得科创板企业有稀缺效应

一年一度的中国资本市场盛宴——由《每日经济新闻》主办的第八届2019中国上市公司高峰论坛今日在成都开幕。

在下午举行的“2019中国科创资本高峰论坛”上，华泰联合证券投行业务条线执行总经理于洋作为资深投行，畅谈了科技创新板申报、信息披露、定价、反馈等市场关注的热点问题询问。

一开始，我们是在向社会呼吁，还是在解释科技创新板的“突围”迟早会到来，但没想到这么早。有句俗语叫“永不破碎，永不站立”。在早中南供求信息提供供求信息期，人们可能会觉得科技创新板企业具有稀缺效应，但在中后期，有必要考察企业的硬实力。于洋表示，科创板企业的破发将考验证券公司的推荐能力和挖掘公司价值的能力。如果投资者真的认为科技创新板企业值得投资，就会有一个入口。如果发现公司很平庸，就无法上市，甚至出现“破发”的情况。这也是形成整个市场良性互动机制的良好状态。

另一方面，如果企业价值不够高，证券公司的推荐风险和后续投资风险都很高，这对证券公司提出了更高的要求。

不同报告企业的反馈程度也会影响科技创新板上市进程。比如，在一些问题的反馈中，一些企业可能会觉得有些商业秘密或者不想暴露的地方可能被掩盖了，以致一个问题可能答不透。于洋表示，这将导致监管问题不断。同一个问题问了很多次，问的时间变长了。有的企业回答得更快，以后先来。

而且，现在的调查非常全面，涉及企业主体资格、财务内部控制、独立性、合法性和合规性。只要你回答得充分，没关系，不像以前的一些实质性判断。于洋说。

事实上，在企业信息披露过程中，监管也不断强调信息的有效性，这也考验着投行保荐人的能力。