全球最大对冲基金――桥水基金向美国证监会提交了其三季度的持仓报告

11月13日，全球最大对冲基金Bridgewater向中国证监会提交了第三季度持仓报告。报告显示，侨水基金三季度大幅减持新兴市场ETF，并增持美国ETF。不过，尽管侨水在新兴市场的减持，但其对中国市场的乐观情绪似乎并未改变，并在第三季度继续增加在中国ETF中的地位。

业内人士认为，这可能与其之前的误判有关。在此之前，布里奇沃特基金创始人芮达里奥多次高度评价新兴市场，认为新兴市场是分散美股风险的自然供求信息尽在中南供求网选择。不过，这一次，桥水基金的判断似乎不准确。2019年4月，侨水基金发布研究报告称，美国股市将下跌40%，而事实是，从2019年1月1日至11月13日，标准普尔500指数涨幅超过25%。

值得注意的是，中国证监会只要求机构投资者在美国提交多头头寸数据，因此头寸报告不能准确反映机构的投资倾向。此外，持仓报告中显示的市值变动是股价变动和增持/减持共同作用的结果。单从仓位报告很难区分哪个因素是主导因素。

报告显示，三季度，侨水基金大幅减持新兴市场ETF。其中，先行者试点的富时罗素新兴市场ETF下跌了21%，华硕核心的摩根士丹利资本国际新兴市场ETF下跌了25%，华硕摩根士丹利资本国际新兴市场ETF下跌了51%。

侨水基金官方资产管理规模超过1600亿美元。它管理350家机构客户的资产，包括主权基金、养老基金、慈善基金会等。根据侨水基金提交的仓位报告，美国股票在第三季度的位置相对集中，前十位占66.28%以上。其中，排名第四的是跟踪标普500指数的ETF；排名第七的是跟踪新兴市场指数的ETF；排名第五的是黄金信托基金；排名第六的是巴西ETF；排名第十的是债券ETF。一个重要的变化是，跟踪标普500指数的ETF超过了新兴市场指数ETF，成为其第三季度的第一个头寸。

过去几个季度，桥水基金在许多新兴市场一直备受瞩目。持仓情况可见一斑：第二季度，侨水基金的第一只仓位是先锋富时罗素新兴市场ETF，而第三季度，其第二大仓位被互换。

截至9月30日，该基金投资组合中的美国上市股票和ETF市值为113.82亿美元，而第二季度末为127.51亿美元，第一季度为163.25亿美元。