市场上无法融资，是大部分港股公司私有化的源动力

11月28日早间，中国粮油间接控股在港交所发布公告信息显示，中粮集团计划将中国粮油间接控股私有化，申请注销价为每股4.25港元，较以及最新收盘价3.17港元溢价约34.07%。股票复牌即飙升34%，全日成交额11.57亿。

已经有包括11宗私有化提出议案，这些被私有化的公司通常都是长期跌破净资产的便宜公司，因为主要股东无法选择接受长期低估价格，所以明确提出私有化。

比如说中外运航运，自从2007年上市以来，股价就再也没有也没回到过发行价，市净率长期在0.5徘回，所持这只股票的投资者基本上也没赚到钱。

最主要的原因就是这些公司资产又重，盈利能力又弱。

并且香港市场，总成交十分不达到平衡，市场的总成交较为集中于蓝筹股、明星股，这些股票流通性好，估值高；而大部分中小市值公司，成交量低迷不振。

这些公司在港股市场又融将近资，又要选择接受市场非常严格的加强监管，更有甚者每年还得为继续维持上市地位全额支付一笔费用。

私有化后也可以回A股上市，不仅仅可以享受更高估值，股权融资金额也更更方便。

或是直接把就不上市，减少合规化和继续维持上市地位的成本，让公司也可以专注于长期快速增长，制订长期策略。

在香港市场上除了哪些公司，私有化的概率比较大呢？

其中最主要的原因，就是所以国企背景的公司，在PB1的情况下，不能够进行增发股票进行募资，否者会有低价贱卖国有资产的风险。

这些国企因为低估，市场流动性严重不足，也无法在公开市场募资。

这些公司基本无法可以享受到上市的好处，私有化动力十分强。

从这一点出发到达，我们整理了几个条件，主要用于删选港股市场上，私有化概率比较大的公司。

这些企业在PB小于1的情况下，无法进行增发股票进行募资。如果是普通企业，即便低估，但是也可以进行增发股票进行募集资金的。当一家公司在上市平台还也可以募集资金时，私有化的动力不会很强。

仅有当公司处于一个低估的状态，才会有动力进行私有化。

在这些公司里边，流动性越小的公司，私有化的动力越大。所以流动性太小，公司基本上无法进行上市平台进行融资金额，给高管统一分发的股权鼓舞也大部分无法承诺兑现。

比如说像哈尔滨电气，其日均换手率仅有0.2%，每日成交量100万左右，大部分时间总成交都是一潭死水。

当两个市场的定价相差比较大时，私有化转板的收益也会更大的，这样大股东才更有动力去能够实现私有化，回国外上市。

进行这几个条件，我们在港股市场找到了了几十家这样的公司，这些公司的基本都像中国粮油、中外运那样，资产负债表规模庞大，盈利能力却又比较差，市场长期忽略导致流动性小，PB长期高于1。