10月份经济金融数据出炉显示信贷投放和工业生产双弱的格局

事项：11月15日，央行启动为期一年的2000亿元MLF操作，操作利率维持在3.25%。此外，第二次调整仅在省级行政区域内经营的城市商业银行存款准备金率1个百分点，释放长期资金约400亿元。

在多边基金尚未到期的情况下，于10月和11月设立了新的多边基金。一方面，开展中长期流动性投资和对冲到期。另一方面，随着MLF作业规模和频率的增加，LPR锚的作用得到加强。从报价机制来看，新的LPR报价以MLF供求信息尽在中南供求网为定价基准，资本成本也是MLF基准指数中LPR报价的主要参考指标。央行通过增加MLF操作频次，加大对LPR报价的指导，通过增加MLF操作规模的中长期流动性，引导资本成本下降，最终引导LPR下降，达到降低实际融资成本的目的资本金定向下调0.5%的城市商业银行存款准备金率仅在省级行政区域内经营，是9月份宣布下调存款准备金率后的最后一轮政策执行。近期，5月份中小银行信贷风险事件发生前后，银行间存单利率迅速上升至水平，反映出银行负债面压力不断加大。另一方面，也有利于促进城市商业银行服务基层，加大对小微企业和民营企业的支持力度。

在MLF意外降息后，央行再次创造了MLF。在经济金融数据疲弱和结构性通胀格局下，货币政策量价协调加大反周期调整力度。年内，香港经济疲弱，政策基本平衡。基本面超出预期的可能性并不高。资产短缺的逻辑没有改变。债券市场收益率的最高点基本明确。目前配置面临的调整风险也有所降低。建议投资者在适当时机进入配置市场。

10月份，经济金融数据呈现信贷供应和工业生产疲弱格局：信贷供应明显低于预期，信贷需求依然疲弱；经济数据更加疲弱，除房地产投资保持弹性外，工业生产和投资仍在底部运行。尽管10月份CPI超预期，同比再创新高，但稳增长的首要目标还是体现在前期MLF意外降息。此后，这一新的MLF针对中长期流动性推出，量价协调进一步放松。

当日无逆回购和MLF到期，释放中长期资金约2400亿元。