公司优质自制能力持续兑现，内容矩阵逐步完善

公司优质自己制作能力持续的承诺兑现，内容矩阵不断完善。2018年完成4重组后后湖南广电将快乐阳光、芒果影视、天娱传媒等公司新的活力上市公司，当前公司有影视全产业链的生产能力。公司综艺自己制作能力强悍，2019年下半年上线10部S级综艺，艺恩播映指数排名第2020年将正式推出17部S级自己制作综艺和12部自己制作综艺，再次保持综艺头部制作完成地位。剧集上公司牵头华策、欢瑞等头部公司共同开发新剧集，逆势增多影视剧投资中，并不断优化网络排播，下一年平台剧集或将能够实现突破性快速增长。

公司拥用一云多屏全互联网终端渠道，在IPTV/OTT端较为其他视频平台有显著地优势。互联网视频平台芒果TV处于第二梯队领头羊中间位置，截止2019H1会员数量1501万，随之平台自己制作能力不断地提高，内容库渐渐扩展，市场预期会员数量仍将再次快速增长。在电视端，湖南广电申请授权快乐阳光长期经营IPTV/OTT业务，公司再引入移动中做为第二大股东，双方将在渠道内容和用户资源上协同合作中，或将增多省外IPTV全部覆盖水平和省外互动点播量，提高运营商其他收入。

内容运营中能力弱于行业，定位非常清晰，流量变现模式持续的开拓。公司的内容也可以进行会员、广告、运营商业务、内容统一分发等手段进行流量变现，流量变现方式十分丰富，在资产周转率和利润率上均高于行业均值。公司广告业务在2019下半年能够实现逆势快速增长，主要因为广告产品十分丰富多样紧跟时代，在广告产品的部分设计上，公司充分发挥了传统媒体转型的优势，明确提出人货场的品牌营销理念，积极开展大芒计划利用KOL带货能够实现广告全网二次再传播，稳步推进广告全案化提高品效合而为一程度，此外芒果TV内容定位非常清晰，用户偏更年轻女性群体，广告转化率较强，加强其流量变现能力。

影视行业又将迎来上游成本的持续下降，视频平台会员价格或将逐步提高。影视行业经历了税收调整、演员限薪令之后，当前整体制作完成成本有所下跌，剧集价格有所持续下降，有利于公司成本端及现金流层面的压力减小。此外视频平台会员端价格或将缓慢地提高，大大降低大折扣，增多后端付费模式的占比高，公司拥用的综艺IP资源十分丰富，内容矩阵渐渐完善，平台用户群体粘性较高，或将直接受益行业整体会员价格的提高。

股价催化剂：会员涨价，广告市场回升，公司平台上线爆款产品独播剧剧集，IPTV/OTT业务开拓工作进度超过2市场预期。

风险因素：会员价格的提高高于市场预期；宏观环境持续的继续恶化，广告其他收入高于市场预期；上游要素价格下跌；影视投资中风险；人才流失风险；业绩对赌不能够完成4风险。