公司估值偏高或成了一个一种常态，大总市值小龙头或将沿续早前半年整体表现

中华人民共和国三大证券报?中国证券网尹涛

162万亿元

1月4日，两市总成交显著地缩量，深市成交金额达52687亿元，深市成交金额达64147亿元，两市成交金额超162万亿元。两市下跌个股票数量逼近3000只，超数百只强势股一字板。

1月4日，沪深股2021年首次收盘又将迎来新年开门红。农业发展、军事工业、酿酒行业其他板块领跌，上证指数成功站3500点，最高纪录近3年新高，深证指数深指和创业板指数指也创了三年多来新高。当天，沪深两市成交金额超162万亿元。机构单位人员指出，秋季躁动不安大行情已经全面展开。好公司在将来二三十年公司估值偏高或成了一个一种常态，大总市值小龙头或将沿续早前半年整体表现。

秋季大行情全面展开

4日，行业指数三级28个行业类别大多数收跌，军事工业、农业发展、酿酒行业其他板块领跌，总体整体表现精彩绝伦。

截止收盘时，上证指数下跌86%报3596点，2018年2月以来首度成功站3500点突破1；深证指数深指下跌47%报14847点，创三年半新高；创业板指数指下跌77%报3011点，创三年半新高。两市总成交显著地缩量，深市成交金额达52687亿元，深市成交金额达64147亿元，两市成交金额超162万亿元。两市下跌个股票数量逼近3000只，超数百只强势股一字板。普跌来看，军事工业其他板块行情更强劲，特斯拉汽车、牛肉慨念、锂电等其他题材整体表现非常活跃，酿酒行业、有色金属、汽车、以及钢铁、精细化工、常规电力等其他板块很强势下跌。

强势股其他方面，云南茅台酒股价下跌早盘再次突破2000元突破1，最低触碰2099元，总总市值超52万亿元，收盘时股价下跌略有小幅回落；创业板指数总市值最厉害的三明时期大涨15%，股价下跌首度冲上400元，总总市值超94007亿元；创业板指数第2大和第3大总市值股金龙鱼调和油和迈瑞及医疗股价下跌也创了历史的新高。

深度分析人员这样说，秋季躁动不安大行情已经全面展开，2021年中是第五个能有效反抽的一个窗口。二季度整个市场忧虑来自市场资金面，但从中高层公开表态及最近数字看，不需太消极悲观。在赢利迅速扩张＋市场资金面偏中性确实不错的状况下，秋季躁动不安很值得期望。

百亿一只大象能不能持续的飞舞

Wind数字信息显示，创业板指数总总市值前10的强势股中，截止2021年1月4日，2020年以来三明时期跌幅最低，达236%，随即是亿纬锂能和汇川区技术方面，跌幅分别为达214%和213.10%，龙科马生物、沃夫医药医疗、西方财产、迈瑞医疗及医疗、蓝思科技创新科技和爱尔眼科医院等跌幅在120%至190%。

创业板总总市值前5的强势股中，截止2021年1月4日，总总市值排名第1的比亚迪汽车2020年以来跌幅达334.05%，随即是顺丰速运间接控股和郎酒股权，跌幅分别为达144.64%和129.77%。

大总市值小龙头大行情或会持续的？泓德基金基金副经理邹新进指出，二十年的时分使中华人民共和国从工业化发展、城镇化发展走到数字化技术、智能化发展，这里面最厉害变化是劳动力资源。新的劳动力资源体系的建立正开启公司将来公司估值持续上升的更多空间。用传统形式的公司估值几种方法评估结果公司其价值，缺少对看不见的的护城的基本认知，使得真正的代表对象将来中期趋势的好公司被非常严重高估，好公司在将来二三十年公司估值偏高或成了一种常态。

大总市值小龙头中短期跌幅过大，公司估值处在相比低位，若市场流动性发生改变，中短期反弹巨大压力较小。另一公募基金基金副经理这样说，公司估值高溢价后股价下跌潜在性付出的下落是不得已对于的生活现实。

小总市值小龙头板块轮动机遇不大

值得一提的是，1月4日，南向资本金净流入5.427亿元，这里面沪股通净流入13.957亿元，沪股通净流出8.537亿元。Wind数字信息显示，净买进额前三的分别为是浙江大华visx、深天马A和爱尔眼科医院，净买进额为37.827亿元、7.377亿元和6.187亿元。南下资本金的净流入，好像说明大总市值小龙头中短期吸引力的略有变弱。那样，过去的半年买进大总市值小龙头就可能够实现的躺赢，在2021年是否可以还能持续的巨大贡献额度投资收益？

浙民投基金股市投资研究院相关负责人于洋指出，挑选高品质的行业龙头企业或是潜在性行业龙头企业资金投入，是长线投资下的最优化挑选，这也其要求公司一定在激烈的竞争市场领域拥用非常强的竞争优势和护城。这样的的企业大机率仅有三种，二是已成了细分行业龙头的高品质公司，且将来大机率能继续维持行业类别崇高地位和竞争优势；二是有发展潜力成了将来细分行业龙头的大中型企业。

这是整个市场挑选的最终结果，也不是个人偏好的疑问。但总体而言可以看出，小总市值小龙头板块轮动机遇不大，咱们不会选择放弃对小总市值小龙头的探讨，但在这里面挑中高品质企业的机率较低，资金投入年化收益率是市场预期年化收益率与期望的乘积，若机率太低，将拉低期望。清桑原资本投资这样说。

里奇资金投入副总经理格雷投资这样说，一部分大总市值小龙头股价下跌持续的下跌的基本逻辑由基本面情况最终决定，即赢利同比增速远超行业类别内其它公司。2021年将会出现肯定内部分化，一部分具有独特公司业绩强力支撑且公司估值不太高的大总市值小龙头股价下跌或将持续的下跌；反之亦然，没有公司业绩强力支撑且不完全符合市场预期的公司股价下跌则会上涨。

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