高度酒其他板块整体表现较好，下跌大行情已由后期的一二三线小龙头企业

中金：小酒热下的新风口

最近高度酒其他板块整体表现较好，下跌大行情已由后期的一二三线小龙头企业，逐渐扩撒至四五线酒无法企及米酒、红葡萄酒等其他板块。

优异表现的基本面情况整体表现以及全世界超低利率坏境是本年高度酒大行情的重要核心核心动力外部因素：

基本面情况视野，中高端高度酒在传染病疫情作用下，2016年全年仍继续维持了价量量价齐升大趋势，整体表现超市场预期；次中高端下半年受作用较小，但二季度后基本上完全恢复双位数增涨，咱们预计今年次中高端下一年总体增涨富有弹性更大。而整个市场层级，本年传染病疫情后全世界释放出市场流动性，带动整体相关权益整个市场总体公司估值不断上行，当前高度酒其他板块公司估值中枢系统处在历史的较高水准。

前段时间小酒企下跌，咱们指出重点有三个主要原因：

最近整个市场风格特点波动，一部分资本金流向历史的上始终具有防御能力基本功能的高度酒其他板块，推动其他板块负面情绪，当前大行情已由高度酒小龙头，扩撒至四五线小酒无法企及米酒、红葡萄酒等其它酒类饮品其他板块；

醉鬼酒内部参考传染病疫情后整体表现相对优异表现，成了本年高度酒小大黑马；金徽酒获得复星集团旗下企业公司收购，使得高度酒行业类别以及高品质酒企获得资本投资亲睐，是其价值发掘的进程，树立起了其他板块行业标杆。从资本金挑选的维度，一部分散户投资者起始找寻很多具有醉鬼酒、金徽酒大黑马潜力的标的。

当前一部分小酒企过度炒作已经摆脱基本面情况或对公司业绩增涨有较小透资，资本金助推下跌，咱们指出需高度警惕中短期负面情绪回领先带给的强烈冲击。

从基本面情况维度看，咱们指出高度酒过去的5年大牛市的重要核心基本逻辑没有发生改变，将来依然是价位区间升级后和高端品牌较为集中的进程，中高端、次中高端以及光瓶酒酒小龙头会再次提高市场占有率，并获得可持续的的、不确定性的增涨。

公司估值不恐高症，中高端、次中高端小龙头公司估值还未估值泡沫。

年末传染病疫情多次反复会造成基本面情况再度走跌；中高端、次中高端快速扩容速度和效率不达市场预期；整个市场风格特点转换会带给中短期波动幅度。

版权声明摘自：2020年11月12日已经发布最新的《小酒热下的新风口》

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