长江商报消息□本报记者江楚雅
或许是因为业绩增速太快，新城控股（601155.SH）遭到上交所“质疑”。
4月2日，新城控股集团股份有限公司发布公告称，收到上海证券交易所《关于对新城控股集团股份有限公司2018年年度报告的事后审核问询函》，主要关注公司利润情况、与合作方的资金往来、公司现金流和货币资金、关于公司房地产开发业务以及其他事项等16个问题。
长江商报记者梳理发现，过去三年，新城控股的销售业绩基本实现每年增长一倍左右。从2015年的319亿元到2017年的1264亿元再到2018年的2210亿元，净利润增长率均在50%以上，去年增幅甚至达到99.68%。行业“黑马”新城控股仅用三年时间就从百亿迈入千亿俱乐部，成为头部房企。
对于新城控股面临的问询，易居研究院研究总监严跃进对长江商报记者表示，遭到问询确实会对其经营形成较大的压力。尤其是资金方面的问题，很容易演变为敏感的问题。
3年销售额增7倍跃进行业前十
近日，新城控股披露2018年报显示，全年实现营业收入541.33亿元，归属于上市公司股东净利润为104.91亿元，分别同比增长33.58%和74.02%。全年合同销售额约2210.98亿元，同比增长74.82%，累计销售面积1812.06万平方米，同比增长95.21%。
在克尔瑞研究、中国指数研究院、亿翰、观点地产等各项房企销售榜单上，新城控股均位列第8，强势跻身TOP10房企行列。
从百亿到千亿，再到两千亿的销售业绩，稳健均衡的拿地策略，是新城控股实现高质量发展的重要保证。据克而瑞发布的《2018年中国房地产企业新增货值TOP100》报告显示，2018年，新城控股全年新增土地货值2899.7亿元，新增土地建筑面积3451.3亿元，双双位居行业TOP10。2018年报显示，新城控股（601155.SH）全年新增土地储备164幅，平均每2.2天就有一幅土地收入囊中。
值得注意的是，迈入两千亿阵营的新城控股下调了2019年的业绩目标，内部业绩目标从3000亿元下调到2700亿元。
严跃进认为，目标下调也说明其对于房地产市场交易的看空或者说谨慎。也说明房企在经营方面会趋于保守。但是目标下调不代表业绩下跌，而且近期房屋销售行情略有好转，其实都是有新的市场机会的。
上交所要求解释投资活动现金流紧张的主要原因
经过近几年的大规模扩张，公司的负债总额也快速增长。2015年至2018年，新城控股负债合计从539.31亿元增至2793.62亿元，资产负债率从79.54%增至84.57%。
现金流方面，新城控股近三年以来经营活动和投资活动现金流量净额之和均为负值，2016-2018年的金额分别为-6.10亿元、-102.41亿元和-161.96亿元。根据上交所问询函，公司需补充披露各细分房地产开发业务的现金流情况，以及经营活动和投资活动现金流紧张的主要原因。
此外，截至2018年末，新城控股的货币资金454.09亿元，同比增长106.90%，其中银行存款占比88.10%；同时，公司长期借款和短期借款合计259.39亿元。上交所要求其披露在以银行存款为主体的货币资金大幅增长的背景下，公司利息收入由2017年的1.54亿元增长至2018年的1.87亿元，增幅仅为21.43%的原因。
新城控股与关联方之间的资金往来同样引起上交所的关注。报告期内，公司与关联方、合作方的应收应付款项增长较快且金额较大。截至2018年底，公司应付间接控股股东新城发展控股有限公司及其子公司的计息款项为22.22亿元，利率水平为8%，高于公司2018年度6.47%的平均融资成本；公司其他应付款479.22亿元，同比增长33.50%。其中应付关联方款项和应付少数股东款项占比较大；公司其他应收款453.26亿元，同比增长58.93%，其中应收关联方款项、应收少数股东款项和应收房产合作方款项占比较大。
上交所要求公司从较高的借款利率、交易背后的商业实质和必要性、资金回收风险、与交易对方的关联关系等方面进行补充披露。
受上交所问询影响，4月3日，新城控股开盘持续走低，一度大跌超过8%，截至发稿时，跌幅有所收窄，报42.88元。

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