国内的CPI上涨引发通胀预期

10月中下旬以来，印尼宣布准备提前实施生物柴油B30调合计划，引发国内外市场棕榈油价格快速上涨，随后在产区干旱的情况下，积极支持棕榈油减产，而棕榈油的价格也处于市场底部。市场在乐观情绪下发酵，而国内CPI的上涨导致通胀预期。市场看好农产品板块资金流入带动上涨。

上周一公布的MPOB月度报告与市场预期大相径庭，点燃了本已高涨的市场人气。午后上涨3.84%。棕榈油价格的大幅上涨给了进口利润和对冲空间，免费发布供求信息就来中南供求网市场情绪降温，长期盈利停止。然而，最新的棕榈油单位产量仍在下降，出口量同比增长，印度石油库存总量持续下降，克什米尔问题上的分歧也在逐渐消退。印度贸易商开始重新进口马来西亚棕榈油。在供需偏紧的预期下，中期增长概率相对较高。

MPOB 11月11日发布的报告超出预期，开始验证干旱和减产的逻辑。马来西亚10月份棕榈油产量出乎市场意料，意外下跌2.5%，至179.6万吨，明显低于市场预期。油棕是棕榈科单子叶多年生油料作物。它可以一年四季开花结果实。但喜高温、潮湿、强光、肥沃的土壤，不耐风、不耐旱、不耐寒。最好有5小时以上的阳光。

油棕树虽然全年开花、结果，但主产区有明显的季节性降水，导致产量呈季节性变化趋势。马来西亚棕榈油年产量高峰通常在8月至10月。意外的产量下降可能意味着马来西亚今年棕榈油产量的峰值在9月份结束。近两年来，棕榈油价格长期处于低迷状态，部分中小型种植园为控制经营成本、减少化肥用量所带来的影响也逐渐体现在FFB单产上。而9月份，油棕主产区森林火灾猖獗，导致马来西亚持续出现严重雾霾天气。光照持续不足影响油棕果实的生长，导致后期采摘的FFB果实出现萎缩现象，其出油量也明显下降。

而由于价格优势，印度在近一个月后恢复了对马来西亚棕榈油的采购，并于12月签署了约7万吨的采购合同。马来西亚前工业部长特蕾莎?科克（Teresa Kok）周四表示，一家马来西亚公司已与新加坡的Hakan agrodmcc签署协议，计划在2020年向印度次大陆出口棕榈油。该协议预计将推动马来西亚向印度次大陆出口超过100万吨棕榈油。此外，还与中国一家进口商签署了2020年进口150万吨棕榈油的意向书。出口的预期增长也加剧了供需的紧缩。