今年前十个月的转债新券发行规模和数量已经创下历史新高

2019年是可转换债券市场的好年景。今年以来，中国证券交易所债券指数累计上涨18.57%，创五年来新高。从可转换债券市场规模来看，今年前10个月可转换债券发行规模和数量均创历史新高。对于下一步可转换债券的投资机会，不少业内人士表示，选择债券难度较大，他们对价值低估的高安全边际证券持乐观态度。

可转换债券是今年前三季度债券市场投资的赢家和输家。根据海通证券的计算，2019年前三季度，前十大债基收益中供求信息尽在中南供求网有9只为可转换基金，前二十强中有15只为可转换基金，而前二十大债基收益的平均仓位约为80%，只有一只基金没有配置可转换债券。

今年可转换债券市场的突出表现不仅体现在可转换债券指数的上升上，更体现在规模上。海通证券表示，2019年可转换债券市场规模明显扩大。截至今年11月1日，全国共发行新发90只，规模超过2200亿元，数量和规模均创历史新高。

公共基金、年金、社保、保险等机构频繁增持可转换债券。数据显示，截至三季度，公募基金可转换债券持仓市值达到743亿元，环比增长8.60%，同比增长68.73%。公募基金可转换债券持仓市值创历史新高。作为可转换债券的新持有力量，2019年前10个月的年金增持可转换债券82亿元，仅次于基金。

兴业证券固定收益团队表示，优质可转换债券持有人具有较高的制度化程度。例如，玲珑、汉、信丰、海尔、通坤等基金占比近四成甚至更高，仓位集中度明显高于许多股权核心资产。对于有前景的可转换债券，公共基金已经购买了上限。

在谈到下一步可转换债券的投资机会时，不少基金经理表示，未来选择个人债券非常重要。东方红增盈债券基金经理季文静认为，三季度可转债估值水平有所上升。目前，可转换债券的整体估值水平较年初有一定程度的恢复，部分中、高评级可转换债券与相应股票相比不再具有明显的估值优势。然而，随着可转换债券市场的不断扩大，优质可转换债券仍有许多机会有待继续探索。未来可转换债券的研究和投资将以自下而上的个人债券选择为基础，重点关注高性价比的可转换债券的配置。