传统支柱的经纪业务增长空间受挤压

数据显示，截至今年11月8日，券商共发行债券7711.8亿元，仅次于2015年的1.03707万亿元。其中，发行短期融资券3513亿元，仅次于2014年的4114.9亿元。随着证券业竞争的加剧，作为传统支柱的经纪业务增长空间受到挤压，难以成为利润增长点，而随着资本管理新规定的出台，渠道业务受阻，经纪业务亟待转型。重资产业务门槛高，盈利能力强，成为证券公司布局的重点，但重资产业务本身意味着消耗大量资供求信息尽在中南供求网金。因此，近年来频繁可见的券商上市、增发、债券发行，通过多种方式补充资本，希望在资本中介和自营业务方面走在前列。上述业内人士表示。事实上，融资业务作为资产密集型业务的重要组成部分，是证券公司近年来积极发展的业务之一。业内人士指出，国内证券公司正在从渠道中介转向资本中介，补充资本至关重要。

数据显示，上证综指三月上旬突破三千点，四月下旬开始向下调整。从两支基金余额来看，今年一月份每月增加-二百七十五点一四亿元，到二月底达到七百六十四点七七亿元，三月份达到高峰。同月，两支基金余额增加1175.8亿元，4月份下降到376.62亿元。5月份，市场跌破3000点，当月两只基金的新余额再次转为负数。

4月以后，券商发债金额略有下降，但在5月至10月间，除6月份不到400亿元外，其余月份发债金额超过700亿元。其中，七、八月份债券发行规模连续创同期新高。分析人士指出，7、8月份债券发行量增加的主要原因是短期债券发行规模的增加。6月，为了缓解部分券商的流动性风险，央行先后提高了国泰君安、中信证券等券商短期融资券余额上限，并通过总经纪向中小非银行机构转移流动性。

而净利息收入最高的经纪公司也发行了大量债券。据“中国证券报”统计，今年以来发行规模最大的债券是招商证券，共发行债券748亿元，其次是中信证券和广发证券，分别发行597亿元和503亿元。发行二百多亿元债券的还有中信建设投资、华泰证券、国新证券、沈万红苑、国泰君安、海通证券、东方证券、渤海证券、光大证券等。

分析师指出，证券公司发债的速度与融资业务密切相关，由于发债需要事先安排并报批，与股市和融资业务相比，证券公司发债有一定的滞后性。

从券商月度发债情况来看，今年3月发债金额飙升近1.5倍，达到997亿元，4月份达到今年以来的最高点，发债金额达到1074.2亿元。值得注意的是，此时市场正在经历快速上涨，市场情绪高涨，交易非常活跃。