宏观层面市场流动性淡化的整体基调未变，股票市场依然缺少增长量资本金

【华鑫固收

转债】核心主题风格特点行业类别――转债具体策略月报

宏观层面市场流动性淡化的整体基调未变，股票市场依然缺少增长量资本金。绝大部分散户投资者不会轻意服输，股票市场从存量博弈过程整体格局或将再次不断加剧。咱们仍指出股票市场将再次呈现出弱大趋势＋高波动幅度行情且难彻底摆脱宽幅震荡区间内。基础配置上强烈建议原则核心主题风格特点行业类别先后顺序，并再次相结合一月报公司业绩发掘超市场预期机遇。肯定仍要防备通胀上升、美债、中美较力、蓝筹股暴雷及PPI下行过快等潜在风险。转债其他方面，高品质老券弥补个券选择更多空间，条款规定博弈过程机遇仍很多。当前转债其实操作性尚佳，但股票市场缺乏大趋势，仍以发掘个券机遇为辅，操作方式上重视转债公司估值和整体性价比等安全的垫。半仓不宜太过过于激进，当然股票市场大趋势不强、波动幅度仍大、黑天鹅事件事件发生莫测。

股票市场从存量博弈过程整体格局再次，五月果决核心主题风格特点行业类别

转债具体策略：再次重视安全的垫，发掘个券机遇

最近上修再度增多，发行人律师积极地促转股或者直接把外部因素，转债基本面情况出现拐点和融资金额端利好消息等通常也配合好构成两个轮子核心动力。现阶段共111支转债正股颁布半年报，现存更加的发掘其价值。此外，最近高品质老券较为集中发行时不断地弥补散户投资者的个券选择更多空间。转债公司估值其他方面，咱们预计今年其仍将随股票市场能保持柔和下行势态，而后续跟进条款规定博弈过程机遇仍不会少。综上所述，咱们指出股票市场市场预期与转债公司估值有所改善，其他板块及个券内部分化现象发生较为明显缓减，对三级债券基金等散户投资者来说，从转债中找寻存在结构机遇很有可能比股票市场更富整体性价比。肯定半仓也不宜太过过于激进，当然股票市场波动幅度仍大、黑天鹅事件事件发生强烈冲击莫测，这时更需要重视转债公司估值和正股共同合作构建的安全的垫。

三级整个市场：本周5/9家发布最新相关预案/经过股东会、4/4家经过发审会/中国证监会

本周共有5个转债相关预案颁布，分别为是魔元力股权、皖天燃气、映鸿创新科技、在重庆各地银行和泉峰汽车；经过股东会的有9家，分别为是华鑫股权、鹏宇股权、丝绸之路从视觉和奥飞数字等；再加上4家经过发审会，包含张代晨电子科技、新希冀、久量股权和吉利汽车；拿下中国证监会拿到批文的有4家，分别为是雅各、嘉美包装后、新澳股权和晶科创新科技。

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