企业都不超过2100家，机构单位或是专业和专职散户投资者都是核心主题着蓝筹在资金投入

经历过2019年和2020年三个资金投入小年后，整个市场对于2021年沪深股整个市场判断分析产生分歧突显。一面存在结构大行情越演，一大批小龙头股票总市值加快飙升，呈现出越不买越涨的节凑，众多小总市值股票和其价值股遭被抛弃；另一面，伴着时期历史变迁，很多非常优秀的以及商业基本形态不断成长较为明显加速，怎样可识别和把握住它们，非常终极考验散户投资者的智能。

不认可抱团取暖慨念

董宝珍：咱们中国人喜爱造慨念，美国股市从2008年到2020年，13年大牛市当中，假若你不买头部位置的十几家企业，很有可能整体而言付出是非常庸碌的，中华人民共和国时下也是这么。

西方温暖的港湾2004年正式成立以来，就在沪深股、港股市场资金投入，再后来也资金投入美国股市。我自己的体会到是，全球任何人一个整个市场里好企业都不超过2100家，机构单位或是专业和专职散户投资者都是核心主题着蓝筹在资金投入。

例如在港股市场整个市场，港资基础上都自上而下地挑选很多好企业，真正的的风控就是要买完企业，港股市场市场成交量超过217亿元的企业不多，许多市场成交量非常小或是总市值非常小的企业，资金投入进来了都出不来。

因为抱团取暖冬天取暖一个慨念我也不是尤其认可，我会觉得应当用所见略同来二字来会更好地。比如说，在资金投入高度酒行业龙头企业的进程中，会出现了许多像段永平这样的的人，这正表明了我们的完全一致形成共识。

应多修正过程资金投入整体框架

董宝珍：西格尔在《资金投入的将来》里有段叙述，长时期可以看出小企业的付出在尤其是美国的某一时段是比大企业高的，肯定你们要能够寻到这样的小企业成了大企业的标的。

怎样标准定义小企业和大企业，例如像国内的百事可乐、家乐福、亚马逊公司等，都是自小企业发展成了大企业的。可是，现如今时期不一样了，例如很多通讯服务行业龙头企业，能迅速快速就跑出整体规模来了。过去的的以及商业基本形态是一个弧线基本形态，不断成长时间周期比较悠久，但现在的弧线的视野持续上升比较陡，两三年就不断成长为一个超巨型企业，接着大平台期很长，即从一个弧线整体结构变为梯形整体结构。

许多人都在讨论其价值和不断成长，在尤其是美国也会出现了异常激烈的讨论。例如资金投入大师级人物魔兽霍华德挑选其价值股，他女儿挑选了不断成长股也非常胜利，引起了魔兽霍华德的去思考。事实上，以及商业建模变了，例如移动互联网时期，许多大平台型的企业会出现了，不断成长速度和效率十分快，它用两三年的时分很有可能走了过去的传统形式商业模型企业十多年的路，大平台迅速扩张又十分快，例如社交关系线上电商小龙头企业如果逐步建立胜利的商业模型，想要打垮它就很难了。

因为，这两类以及商业基本形态都变了，资金投入经典理论整体框架或是去思考整体框架很有可能也得适当地地去修正过程，假若但是使用传统形式的安全的无风险利率下降那些去去思考如果，那就没太大价值和意义。

董宝珍：全世界500强公司到现在的存活率仅有3%，因为资金投入实际上是自小机率中找大机率的进程。西方温暖的港湾正式成立17年以来，咱们重点资金投入三类企业：

两类是全世界变化没法的企业，类似于全球最古老的历史的16家企业，这里面有5家是酒类饮品企业，并且这类企业如果构成高端品牌之后，不会伴着时期的改变而变化，因为这类企业诞生了伟大的企业的机率十分高。

第二类就是变化全世界的企业，当一个商业模型有着非常大的流量变现能力方面时，你能够比他人更晚地看懂它的变化情况。肯定，这样的企业的潜在风险也大，如果不胜利很有可能就巨亏非常大。

可是如果是真看懂，例如像苹果公司电话代替传统形式电话，特斯拉汽车变为智能系统汽车，把无人驾驶汽车技术方面应用到汽车市场领域就能变化全世界。类似于这样的的企业资金投入难度系数相对来说比较大，全新挑战比较多。

小龙头高度酒市场供不应求

是中国的崛起的一种象征

董宝珍：高度酒商业模型很浅易，原材料就是水和粮食，毛利率水平和净利高，是十分好的一个商业模型。伴着中华人民共和国百姓生活整体水平提升，日常消费挡次不断地提高，对高端品牌酒的需求量增加不断地提高。现在的沪深股18家高度酒A股上市公司，之外十几家之外，基础上都在迅速扩张，这是个好行业类别。

有一个比较大多数错误的的民间说法是――中华人民共和国的强势崛起莫非靠两瓶酒吗？我指出这样的民间说法十分偏狭，2019年我去旧金山实地调研了尤其是美国的4家公司：星爸爸、波音公司、亚马逊公司以及微软的。

能够说这4家公司是尤其是美国全方位强盛起来的代表对象，例如星爸爸就是个传统形式日常消费企业，与中华人民共和国高度酒类似于；波音公司是重工业制作王冠上的一颗明珠。同样的，中华人民共和国的传统制造业也会出现了许多了不得的公司，在全球都处在绝对领先；尤其是美国有亚马逊公司，中华人民共和国有阿里巴巴、唯品会，现在的又出来一个拼多加；尤其是美国有微软的，中华人民共和国也有华为公司，因为一个国家政府的强势崛起肯定是社会学意义上的强势崛起。

小龙头高度酒的市场供不应求，并也不是腐败现象造成的，它是真正的代表对象着中华人民共和国40许多年改革开发的取得的成果。

大重大危机通常孕育出大机遇

董宝珍：今年2月3日今天开盘那晚上，我写了许多微博，劝我们理智理智的思考，切记那样恐惧。后来，许多学者专家赞成股票市场九点今天开盘，但我是基本主张应当九点今天开盘。

当日，咱们刚好有三个新商品正式成立，咱们所有买进来了，我后来也发了微博里说枪弹射光了。

其价值资金投入、反向资金投入，是十分难理论实践的，特别像这样的历史关头究竟信任什么，跟你的所谓人生人生阅历，跟你内心深处真正的信任的喜欢的东西相关。

事实上，历史的上13次传染病疫情，每回传染病疫情后的6个月，平均达付出都是很正5%，这正表明了大重大危机孕育出着大机遇。2008年突然发生次贷危机后，美国股市事实上从2008年始终涨到现在的，而中华人民共和国最厉害的获益者是房地产业和资金投入房产价值的百姓。

董宝珍：过去的42年，中华人民共和国事实上是跨越了尤其是美国的四个时期，包含尼古拉斯时期、股神巴菲特时期以及移动互联网时期。

例如股神巴菲特时期，从1978年到2006年，尤其是美国的人均可支配收入从11亿美元到大概51亿美元，日常消费、医药医疗、和教育、中高端制作那些行业类别都是进步神速地发展。到了新的时期，迭加移动互联网的内在力量，中华人民共和国用42年事实上我们走过了尤其是美国的四个时段，中华人民共和国人去学习的效率方面十分高。

同样在中华人民共和国，也但是着重不看好那些市场领域，日常消费、医药医疗、和教育、中高端制作、移动互联网等。因为，行业类别的挑选对于资金投入来说尤其最关键，资金投入就应当把钱较为集中在那些好的商业模型或是好的行业类别当中，这才是最好是的挑选。

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