文化共同合作以及控制人将相对稳定企业实际控制权至上市后后36个月

今年2016年全年9家，本年已有近3家！这12家IPO被否的企业究竟有啥病？

综观2020年以来这12家折戟沉沙IPO上也的公司并不难意外发现，加强监管之外对企业持续的运营能力方面、实际控制人稳定度、直接关联贸易公允性等传统形式数据指标通过全方位重新审视外，还增多了对相关信息公开披露是否真实、及时性，及其与上市后其他板块间相契合度等其他方面的综合考量。

浅易而言，身体机能不好的、挣钱不行啊的、经历过很复杂的、直接关联贸易混乱不堪的、说不清楚掌舵人的、没说真的的、连自己都看不清楚的，都很有可能变为IPO上也被否的主要原因。

一看掌舵人：实际控制权是否可以非常清晰相对稳定

2月2日早间，创业板指数上省委2021年第9次审查召开最终结果公告内容，灿星文化先发被否，主要原因为不完全符合发行时基本条件、上市后基本条件和相关信息公开披露其要求。

上省委的顾虑，从在现场回答便足见，首问矛头企业的最关键极少数。依据《共同合作控制协议》，灿星文化共同合作以及控制人将相对稳定企业实际控制权至上市后后36个月。那样，36个月后企业怎样判定实际控制人？是否可以会会出现实际控制权发生变动潜在风险？

同样在实际控制人判定上被一再盘查的，再加上本年1月被否的速达300股权。

据招股说明书公开披露，李锡元、贾立国、李优育3位重点联合创始人为速达300股权的共同合作实际情况以及控制人，总计持股比例98%；沪深股A股上市公司郑煤炭机械为速达300股权二大股东，直接把持股比例比列为82%。

值得一提的是，贾立国、李优育两人早前皆有在郑煤炭机械调任的经历过。

与企业历史渊源极深，对企业现存重大事件作用，却不形成实际情况以及控制，对郑煤炭机械的这肯定位引起加强监管发问：现共同合作实际控制人结成同盟的大背景为什么？有没有为了更好的避免出现将郑煤炭机械判定为实际控制人或共同合作实际控制人而通过的安排好？

做为创业板指数完成注册制制度改革后的第一家被否案列，网进创新科技也栽在了说不清楚的实际控制人疑问上。

企业招股说明书信息显示，文商客旗下企业所持网进创新科技48%的股权，系第1大大股东。同时，网进创新科技总计9名公司董事构成的公司董事会中，文商客旗下企业就占有2席，这里面1名叫公司董事长。

然而，网进创新科技却在询问回答中这样说，文商客旗下企业而已以及财务散户投资者，实际控制人另有原因人。

这么牵强附会的说词很显然没能劝服加强监管。审查在现场，上省委其要求网进创新科技说明文商客旗下企业被判定为对企业既无实际控制权，也无重大事件作用，仅做为以及财务投资机构的借口是否可以充分地。

二看上中下游：直接关联贸易有无猫腻儿？

九恒条形码被错综复杂的关系的直接关联贸易绊住了脚，成了本年第三家IPO被否公司。

翻看九恒条形码的招股说明书，李拥一个中文名字不可忽视。

企业实际情况以及控制人沈云立与李拥系许多年朋友们之间的关系，九恒条形码神将来舍叙述两者的之间的关系。

2017年，李拥间接控股的添城纸业有限公司纷纷登场。一家正式成立才1年的企业，快速跻身于九恒条形码当初第4大供货商，对其购买总额高达342158万元。2018年，添城纸业有限公司即被申请注销。

另外，沈云立与李拥同是大股东的九恒新能源车也在汇报期外突然发生曾多次直接关联贸易。

表示，发审会其要求九恒条形码表明李拥与企业与实原实、大大股东、董监高高间是否可以现存直接关联之间的关系或其它自身利益安排好，是否可以现存资本金来往。

顶着20192017年度净利超过247亿元的耀眼的光环，全力冲刺创业板IPO的周日福却出乎意料铩羽。其原因，企业与加盟者间的暧昧关系辞其咎。

生产制造两个环节重点过度依赖委外制作，售卖两个环节则过度依赖连锁加盟店，招股说明书信息显示，汇报期外周日福成功加盟两种模式下能够实现的其他收入占比超过2七成。

然而，一部分总销售额高的加盟者售卖波动幅度较小，或协作时间期限较短；一部分连锁加盟店不运用周日福POS该系统通过出单售卖等状况，难免让人生疑。

表示，发审会其要求周日福更加表明，加盟者不如是否可以现存其实质和潜在性的直接关联之间的关系，是否可以现存向加盟者供给以及财务提供资助或是资本金需要支持的情况，是否可以现存经过加盟者可调节其他收入的情况等。

三看发展历史：是否可以藏了雷？

前述安排好是否可以现存规避风险有关外商投资企业明确规定的情况？加强监管的锋利追问，扯出了灿星文化因涉嫌的股权代持违规问题那些往事。

招股说明书公开披露，灿星非常有限正式成立至红筹股架构设计搭起之前，贺斌等4名中华人民共和国普通公民依据尤其是美国新闻旗下企业安排好所持灿星非常有限部分股权。而灿星非常有限的公司经营范围就包含后来能有效的《外商投资企业相关产业具体指导目录内容》中严格禁止外商投资企业的娱乐节目制造发行时和文化经纪代理生意。

灿星文化在发展进程中埋的雷还不只于此。

2016年，灿星文化公司收购共同合作以及控制人当属田明所持的梦响最强音100%部分股权，收购价807亿元，构成商誉价值687亿元。2020年4月，灿星对2016年底商誉价值减值损失通过追朔调节，减值准备减值损失477亿元。

收购价合理地不？为什么不在报告期内里减值准备商誉价值减值损失？上省委在现场连声追问。

前不久。这笔极其的资本金如流水，也神秘面纱了网进创新科技部分股权转让方进程中的猫腻儿。

依据招股说明书信息显示，2016年4月，网进非常有限实际控制人由黄黄龙、张亚娟夫妇俩变更后为潘成华。经典理论上，各地银行如流水需从潘成华双向流入黄黄龙、张亚娟。但客观事实却正好相反：黄黄龙有向张亚娟、潘成华微信转账的状况，反倒潘成华很少有资本金转出。

这一事有蹊跷事随后引得加强监管眼光。创业板指数上省委指出，网进创新科技没能充分地、精确公开披露有关大股东间的的部分股权转让方及其资本金来往和缴税状况，不完全符合创业板指数上市后有关明确规定。

四看两种模式与自身定位：说没说清？合不最合适？

完成注册制下，相关信息公开披露是我们的灵魂。简单的自我介绍准不精确？与其他板块特殊属性相不相符合？成了现如今上会进考场中的新题目类型。

2020年11月26日，科创业板上省委公告称，兴嘉生物先发未经过，重点主要原因系企业科创业板自身定位公允性有待商榷。

询问回答时段，兴嘉生物就曾失言称，经复审，企业不隶属于科创业板高端装备制造行业类别自身定位，并将其隶属行业类别再次自身定位为完全符合科创业板自身定位的其它市场领域。

同时，兴嘉生物还在初审时段将自己的53项实用新型专利改动为51项；将企业研发生产相关制度中公司董事长薪酬待遇的70%和副总经理薪酬待遇的40%扣除研发生产成本的有关明确规定给以全面修订，并对公司董事长和副总经理薪酬待遇建立统一在销售费用确认和计量。

同样被科创业板被拒之门外的菁英中科点击，则因说不清楚商业模型而被拒。

据招股说明书公开披露，菁英中科点击重点采用传统项目和事务技术服务商两种模式，为煤碳等高危行业类别供给以完全自主应用软件为辅的安全的生产制造持续监测及日常管理总体技术解决方案。汇报期外，企业向项目和事务技术服务商全额支付的项目和事务管理费总额分别为为149458万元、275258万元、571058万元。

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