周末，沪深股重点沪指全数下跌，秋季躁动不安、抱团取暖龙头个股是整个市场的重点明显特征

2021年开市交易首周末，沪深股重点沪指全数下跌，秋季躁动不安、抱团取暖龙头个股是整个市场的重点明显特征。

粤开证券汇总信息显示，尽管本周沪指大涨，而仅有6个行业类别其他板块跑赢大盘指数，其它22个行业类别其他板块整体表现均领先于市场指数。整个市场将极少数其他板块、极少数强势股的狂欢派对再度演绎出到极至。

对于抱团取暖现象发生能不能持续的，这个周末的劵商具体策略建议会出现了剧烈地产生分歧：一面，一部分机构单位指出抱团取暖是机构单位化的大势所趋，小龙头很有可能会变，小龙头的估值泡沫是不会变的；另一面，也有机构单位这样说，整个市场隐见存在结构泡沫产生，正面临从抱团取暖到一拍两散的潜在风险。

抱团取暖派：机械设备参照过去的是刻舟求剑

华泰证券证券具体策略团队成员指出，小龙头抱团取暖暂难土崩瓦解。其这样说，蜚声抱团取暖的其本质是趋同化的，均是资本金较为集中疯狂的追逐不确定性高溢价。起码在过年前，沪深股整个市场风格特点难见转换，重点主要原因关键在于：

首先，资本金聚焦于景气度度高的龙头个股，潜在风险个人偏好仍低，转换机率不大；再次，现阶段主导者整个市场的无风险利率下降资本金在区域内，关键在于0风险利率水平下调市场预期带给的增长量资本金入市交易；结尾，在市场流动性出现拐点会出现前，专业赛道、激烈的竞争整体格局等仍是增长量资本金择股的重点思考外部因素。随之而来资本金的资金投入时间期限放长，蓝筹股小龙头仍是最佳选择。

金控证券也坚定地不看好龙头个股的较为集中大趋势，并指出这将沿续数月。

金控证券具体策略团队成员这样说，小龙头抱团取暖是机构单位化的大势所趋，现阶段沪深股正在经历过机构单位化的新的历史变革和创新。以港资、险资、公募基金基金乃至于各地银行投资理财等为代表对象的机构单位增长量资本金，正持续的涌进沪深股。因而，机械设备地参照过去的两轮抱团取暖艰辛历程已是刻舟求剑。现阶段，在机构单位增长量资本金主导者下的整个市场，已与过去的以散户投资者、从存量资本金为主导者的整个市场有了其本质的不一样。

兴业建投集团研究中心副所长王永军则指出，近些年来整个市场中重要核心资产价值的估值泡沫，表象背后的强力支撑是行业龙头企业的增涨不确定性。尽管各其他板块小龙头的改变时间周期不一样，但小龙头很有可能会变，小龙头的估值泡沫是不会变的。

一拍两散派：抱团取暖跨年大行情已驶至接近尾声

做为细分行业龙头的华泰证券则是抱团取暖终究会土崩瓦解的反对者。

针对性本周整个市场的内部分化大趋势，华泰证券深度分析指出，年中新发基金整体规模超市场预期诱发因素了增长量资本金对重要核心资产价值的起跑式密集程度吸货，核心动力了最近整个市场偏快的下跌节凑和强势股内部分化的不断加剧。沪深股高品质企业持续的可以享受公司估值高溢价是短期的大势所趋，但伴着增长量资本金吸货急切性的下落，强势股内部分化的层度会略有和缓。

华泰证券预计今年，通过年中基金较为集中发行时的新年开门红，后续跟进发行时节凑会略有明显放缓，整个市场将重返慢涨轮动。

中泰证券首席策略宏观经济学家李迅雷公司近日公开发表演讲时，态度鲜明地这样说：2021年，整个市场正面临从抱团取暖到一拍两散的潜在风险。

在李迅雷公司想来，沪深股存在结构大牛市始自2017年，一开始重点靠公司估值核心动力，由于机构单位散户投资者比率提高，特别是港资给了头部位置公司不确定性高溢价，给了车尾公司不确定性因素市价。自2019年起，新宏观经济又带给了不断成长核心动力。当前，在公司估值核心动力和新宏观经济核心动力下的这轮整体结构大牛市，已隐见存在结构泡沫产生。

但是，李迅雷公司也特别强调，大日常消费和高科技产品一直是将来我们国家宏观经济的三大推动力，真金不怕火，存真去伪之后，资本投资整个市场的存在结构大牛市仍将沿续。

相比之下，开源软件证券具体策略团队成员的判断分析更直接了当：上轮抱团取暖的跨年夜大行情已驶至接近尾声。

开源软件证券这样说，上轮大盘指数不断成长股是抱团取暖的较为集中区域内，但再次抱团取暖的潜在风险投资收益比在快速下落。从公司估值看，在上轮抱团取暖前，小盘股实际上已经不便宜；从贸易整体结构出发到达，南向贸易型资本金、两融业务与积极偏股基金是上轮大盘指数市场指数下行的重点推动力量，一部分其价值散户投资者很有可能已被挤出来，整个市场的易变性渐渐不断上行；即使整个市场是基于用户行业类别的高景气度判断小龙头大行情将持续的，但在强消费需求带动整体行业类别总体景气度下行的时段，中车尾公司的公司业绩富有弹性通常会更大。

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