希冀，将来强制退市制度的建立在基础上也再进一步，真正的体现出对以及财务数据造假的零能容忍

2020年12月31日，沪深场外交易发布最新新全面修订的《股票上市后法则》等文件中，与之后的意见征求稿相比较，即将正式稿一部分未采纳了各类市场的征求和强烈建议，包含更加从严从紧设置一了重大事件以及财务数据造假强制退市可量化数据指标，很值得为人称道。大家希冀，将来强制退市制度的建立在基础上也再进一步，真正的体现出对以及财务数据造假的零能容忍。

早前对重大事件违法行为的可量化数据指标为：A股上市公司持续五年虚增利润净利总额每一年均超过2当初报告披露对内公开披露净利总额的100%，且五年总计虚增利润净利总额能达到107亿元之上。即将正式稿将数据造假规定年限由3年增加为2年，将数据造假比列由100%下降到50%，数据造假总额总计数由107亿元升为57亿元，的确体现出了强制退市从严从紧的基本原则。

但是，有一部分整个市场人员担心，确认了以及财务数据造假重大事件违法行为的可量化数据指标，将来A股上市公司的以及财务数据造假就有了安全的界限，在可量化数据指标之内的以及财务数据造假是否可以就无强制退市之虞？

要提问一个疑问，需该系统重新审视重大事件违法行为强制退市制度的建立。本次新增加重大事件以及财务数据造假可量化数据指标，实际上是对2018年《A股上市公司重大事件违法行为强制性强制退市实施办法》的更加及时补充不断完善。按《实施办法》，重大事件违法行为强制退市重点包含三大类情况，一是恶意欺诈发行时、重大事件相关信息公开披露违法行为或其它非常严重造成损害证券维护市场秩序的重大事件违法；二是所涉及国家政府安全的等四大安全的市场领域的重大事件违法。两大情况又区分为及一子情况，例如第1大情况，《实施办法》明确规定了三类子情况，包含先发恶意欺诈发行时、重组后上市后恶意欺诈发行时、依据半年报以及财务数据造假客观事实造成实际情况已触碰中止上市后准则、场外交易判定的其它非常严重造成损害证券维护市场秩序的情况。本次在《股票上市后法则》中新增加了数据造假总额＋数据造假比列子情况，被加塞儿列为第四类。

生活现实中，A股上市公司为规避风险强制退市而实行半年报数据造假，尽管数据造假总额或比列不大，没有触碰数据造假总额＋数据造假比列可量化准则，但只要你被判定以及财务数据造假，且依据数据造假客观事实调节汇总表，造成A股上市公司触碰公司净资产为零、净利等其他方面强制退市数据指标，同样形成以及财务数据造假重大事件违法行为第二类子情况。简单概括来说，若A股上市公司为规避风险强制退市而以及财务数据造假，只要你被意外发现，无论数据造假总额分寸，都很有可能触碰前述第二类子情况，逃不脱强制退市命运的。

数据造假总额＋数据造假比列一个子情况的设置一，是在早前重大事件违法行为强制退市子情况两个基础上，将很多以及财务数据造假情节特别严重，但在早前强制退市制度的建立下却很有可能成了漏网之鱼的数据造假不良行为，也列入重大事件违法行为强制退市情况当中，进而更能体现出重大事件违法行为强制退市制度的建立的真实的内蕴。

肯定，当然也有一部分A股上市公司的半年报数据造假不良行为，既不形成前述第二类子情况，也不形成第四类子情况。信息综合可以看出，一面，158万元的以及财务数据造假很有可能形成第二类重大事件违法行为强制退市情况；另一面，几亿元的以及财务数据造假，仍很有可能逃出重大事件违法行为强制退市制度的建立的沉重打击。这么重大事件违法行为强制退市制度的建立，基本逻辑或仍不密不透风，施行出来也极其很复杂，仍难以言说合理地。

以及财务数据造假，并不关键在于数据造假总额数量多寡，而关键在于A股上市公司已失去基本上的诚实讲信誉，对散户投资者自信心和信披社会秩序导致非常严重造成损害。因而，大家强烈建议，为真正的体现出对以及财务数据造假的零能容忍，能够明确规定，不论A股上市公司数据造假总额多些、不论数据造假时分长短不同，一概判定形成重大事件违法，并所有强制性强制退市，这么也灵便场外交易施行。肯定，对此需更加非常严格对以及财务数据造假与以及财务纰漏的差别和专业鉴定，更加不断完善有关制度的建立和施行法子。

很值得明确指出的是，即将正式稿明确规定，重大事件违法行为情况触碰强制退市准则的，自有关行政罚款最终决定预先及时告知书或是司法审判判罚做出60日内至a股股票中止上市后并挂牌前，间接控股大股东、实际控制人、董监高严禁减持计划企业股权，一个各种政策弥补了减持计划制度的建立这个漏洞。然而，三大类重大事件违法行为强制退市情况中的结尾两类子情况都需由场外交易来主观意识判断，A股上市公司违法行为后是否可以形成重大事件违法行为，董监高低等主体构成或并不自认，也不宜由其来主观意识判断分析，这时故若企图减持计划，又怎么办才好？

大家强烈建议，A股上市公司如果发来行政罚款最终决定预先及时告知书或是司法审判判罚，有关主体构成先不不允许减持计划，这时应由场外交易在明确规定时分内，尽早明确的是否可以形成重大事件违法行为及是否可以不允许相关主体构成减持计划。

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