部分股权债券承销更加较为集中

102万亿投资银行江湖上，谁是2020年最厉害胜家？

郭梦迪林倩

2020年对劵商投资银行而言，是不平凡普通的1年。

业内专家预计今年，头部位置劵商凭着强悍的外部协同作战、稳中求胜的风控能力方面、更加专业化和差异化竞争服务能力方面或将获得更高的参与程度，预计今年投资银行生意的市场集中度将持续的提高，头部位置劵商巅峰强者恒强。

部分股权债券承销更加较为集中

Wind数字信息显示，截止12月20日，2020年以来部分股权债券承销整体规模能达到642万亿元，已超过22019年2016年全年整体水平。这里面，IPO融资规模超过245007亿元，最高纪录2011年以来的新高。

从整体规模来看，位居第一的是华泰证券，总债券承销总额为31447亿元，市场占有率占比19%；排名第2的是兴业建投集团证券，今年内部分股权债券承销整体规模为22797亿元，市场占有率占比14%；排名第3的是华鑫牵头证券，今年内债券承销整体规模为13157亿元，市场占有率占比8%。另外，今年内部分股权债券承销整体规模超过210007亿元的，再加上华泰证券证券和天风证券，分别为为12817亿元和11137亿元。

另外，2020年以来部分股权债券承销整体规模超过23007亿元的劵商再加上国泰君安证券、招商工作证券、行业指数华鑫债券承销保荐人和中华人民共和国中国银河证券。

值得一提的是，从部分股权债券承销总整体规模看，整体规模排名前十的劵商今年内市场占有率占比高超70%。单从IPO债券承销整体规模看，整体规模排名前十的劵商今年内市场占有率占比高也超过270%，生意相对较为集中。

从改变幅度较大可以看出，在今年内部分股权债券承销整体规模排名前15的劵商中，中华人民共和国实业部分股权债券承销整体规模增长幅度最厉害，与2019年相比较增长幅度超过2300%，国泰君安证券和申万华鑫债券承销保荐人的部分股权债券承销整体规模也增长幅度超过2100%。

公司债债券承销总额同比去年增涨19%

债市持续的异常火爆，劵商的公司债债券承销生意整体规模也节节攀升。Wind数字信息显示，截止12月20日，今年内劵商已达公司债债券承销整体规模约为662万亿元，比较去年同期的422万亿元大减19%。

具体内容可以看出，有22家劵商2020年的公司债债券承销整体规模超过2百亿元。华泰证券和兴业建投集团是行业类别实至名归的小龙头，本年的公司债总债券承销总额均超过212万亿元，三家的市场占有率之和为68%，约占有劵商公司债债券承销总额的三分之一。华泰证券和兴业建投集团今年内公司债总债券承销总额分别为为222万亿元、072万亿元。华泰证券证券以73517亿元的公司债债券承销总额，位居行业类别第二名。天风证券、华鑫证券的去年同期公司债债券承销总额也超过2了50007亿元，分别为为64037亿元和53217亿元。

与较去年同期排名相比较，之外华泰证券和兴业建投集团未发生改变以外，近百家劵商排名迟则，华泰证券证券由今年的第五名降至第二名，公司债债券承销总额也同比去年增涨了18%；华鑫证券则由今年的行业类别第九名降至第五名，公司债债券承销总额同比去年增涨了37%。

有降也有降，天风证券由今年的第二名降至第五名，但是公司债债券承销总额较较去年同期增涨了22.74%。国泰君安证券的行业类别排名也较今年下落一个排名，由行业类别第五名降至行业类别第五名，公司债债券承销总额仅为4790.177亿元。

之外头部位置劵商激烈的竞争异常激烈，很多中小型劵商在公司债债券承销其他方面也突破重围，整体表现抢眼。平安健康证券以3765.477亿元的总债券承销总额步入行业类别前十，位居第8名。工银证券的公司债总债券承销总额为2639.147亿元，位列第10位。信达证券、中泰证券、浦发证券、沧澜证券、惠州证券、国开债证券、温商证券的今年内公司债债券承销总额均超过2了百亿元。

头部位置劵商巅峰强者恒强

完成注册制及劵商明确提出更高其要求，其要求投资银行再次回归售卖力量本源，提高产品定价能力方面。重要核心竞争优势的逐步转变，助推行业类别重返恶性激烈的竞争，劵商的投资银行生意又将迎来新的发展发展机遇。

展望未来2021年，天风证券市场分析师姚泽宇这样说，大投资银行生意乘势而上、强者愈强更突出，全方位稳步推进完成注册制制度改革、新宏观经济公司加快上市后带动整体直接把融资金额占比持续的提高；中中概股红筹股再次回归、上市公司再融资政策松绑、传统形式行业类别银行债务和公司重组亦为投资银行带给增长量生意机遇。这里面，头部位置劵商凭着强悍的外部协同作战、稳中求胜的风控能力方面、更加专业化和差异化竞争服务能力方面或将获得更高的参与程度，预计今年投资银行生意的市场集中度将持续的提高，头部位置劵商巅峰强者恒强。

工银证券市场分析师李军明确指出，中短期可以看出，利好消息事件发生与各种政策带动整体劵商其他板块下行，同时间特别注意个人信用违约行为事件发生仍很有可能再次再发酵，引发波动幅度。长时期可以看出，行业类别持续的享有的权利资本投资整个市场制度改革的各种政策面利好消息，小龙头劵商将着重直接受益，我的推荐信息综合绝对实力更强劲、充分地可以享受各种政策市场红利的小龙头劵商。

信达证券这样说，劵商其他板块中，间接地转直接把融资金额仍是最厉害基本逻辑，2021年仍为投资银行小年。股票市场快速扩容、A股上市公司品质与质量提高、中线布局资本金持续的流向带给的增长量资本金，利于劵商经纪代理、两融业务及衍生产品生意发展。宜以更高整体格局对待资本投资整个市场制度改革，将来二十年劵商大投资银行其他收入将达1.22万亿整体规模。

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