高度酒、调料品、医药医疗等头部位置企业再次开始联涨两种模式，股价下跌干脆在创新突破高

独立创作红周刊社

在将要跨年之时，高度酒、调料品、医药医疗等头部位置企业再次开始联涨两种模式，股价下跌干脆在创新突破高，干脆宝马在创新突破高的在路上。对于早前经历过长时期内部分化的日常消费牛大行情能不能重夺绝对优势？价值重构长线投资机遇、开始下一光波长牛大行情？

四五线高度酒起跑或积累潜在风险

长时期聚焦于仍在中高端小龙头

《红杂志》：高度酒小龙头在9月底迄今最厉害跌幅在8%之上，但反抽也是快速的，泸州老窖抢先创新突破高，云南茅台酒创新突破高相比晚很多，它们为何能抢先收复失地？相比较其它其他板块，高度酒为何持续的这么强？

刘皎皎：首先，从长时期的基本逻辑可以看出，重点直接受益于日常消费升级后对中高端、次中高端高度酒消费需求快速上升。再次，高高端品牌行业壁垒劣势，头部位置高度酒企业将长时期我分享市场的需求持续的提高的小蛋糕。第3，在整体高品质资产价值u13中，它们的公司估值是偏高的。因为，在将来公司业绩增涨稳定度、不确定性比较高，同时间具有长时期不断成长更多空间等双重外部因素共震下，更为坚定地了长时期资本金的基础配置。

李锐：基于用户日常消费其实的基本特性，在不确定性更高的强势股他身抢先收复失地也是可预见到的。高度酒，尤其是泸州老窖，茅台酒的企业品牌价值沉淀下来和中高端的高品质，护城更深一层，再加茅台酒的网络渠道制度改革不断地进一步深化，传销网络渠道不断地缩量，增涨的路径选择能够能有效的开启，公司业绩的稳中求胜增涨基本上能够说是确认的。各其他方面外部因素信息综合反应时在股价下跌上，就是高度酒的持续的要弱于其它其他板块。

《红杂志》：有建议指出，茅台酒和泸州老窖给高度酒其它企业公司估值开启了持续上升更多空间，事实上高度酒其他板块强势股整体表现大多数很不错，那样是一个基本逻辑突然发生起到了，但是高度酒其他板块强势股大多数较非常优秀？这这里面是否可以也掩藏了很多资金投入陷井？

格雷投资：就当前一个对整体高度酒而言，咱们指出不应当再大半仓去参与其中，尤其是很多之外中高端小龙头以外的其它高度酒，我指出其它高度酒整体公司估值，已经相比处于一个比较高的中间位置上，很有可能所持两三年之上，会有肯定的投资收益，可是中短期而言波动幅度很有可能会扩大。

近一年来以来，中高端小龙头高度酒股跌幅是相比实力最强的，而其它的三、三线高度酒跌幅是十分非常大。我会觉得有以上主要原因。首先，就是年末的公司估值转换的外部因素。再次，就是下一年公司业绩同比增速相比比较确认。第三个，我指出最最重要的的一点儿，茅台酒批价持续的相对稳定，更有甚者是持续的的慢慢的走低，整个市场市场预期中低端产品高度酒它的价格带都会有一个较为明显的下移，进而带动整体公司盈利的加速提高。对于这样的的企业，伴着商品其他收入不断地增多，利润水平会几何图形级的再放大，因为整个市场市场预期这样的的企业会同比增速更快，这也是高度酒股价下跌高速公路整体表现的最重要的主要原因。

调料品头部位置企业依然低估

涨价市场预期提高将更加承压公司估值

《红杂志》：鸡精头部位置企业天海千禾味业在9月底低点后上涨了20%，最近很强势缩量反抽，基本上抹平了早前的跌幅。您指出这是否是公司估值挤泡沫产生后，再现整体性价比劣势带给的资金投入机遇？

李锐：天海千禾味业在9月底，股价下跌能达到200元代，其所有动态PE已经超过2了100倍。就咱们的判断准则可以看出，当日常消费品企业能达到100倍之上的公司估值，在咱们想来是价格偏贵的。天海千禾味业低位上涨后前段时间很强势反抽，基本上即将回到后面的低位，咱们但是指出当前的价位区间是价格偏贵的。但更长远可以看出，天海千禾味业的将来发展是很值得期望的。

《红杂志》：对调料品企业最近的下跌，整个市场指出非常大一大部分主要原因关键在于调料品的涨价市场预期。您指出，食品及股中，酿油最近全面展开反抽的重点基本逻辑有究竟哪些？您指出调料品涨价市场预期能不能落地实施、承压有关企业公司估值？

李锐：消费者购买对调料品涨价敏感性低，由于是刚需品，不自觉日常消费品，因为调料品的增涨基本逻辑也有一部分是基于用户涨价的基本逻辑。如从天海的历史的涨价可以看出，现在的距上一次涨价已经过去的了3年。伴着时分的随着时间，涨价的市场预期是不断地升高的。之外涨价的市场预期外，将至年末，4季度及2016年全年的公司业绩增涨都能够有一个更为制定科学的分析预测，公司业绩增涨的市场预期也是最近起始走一波大行情的一个最重要的外部因素。从鸡精的调价幅度可以看出，每回涨价后，有关公司的公司估值是增多的。但并不所有的的调料品都实用于涨价，如合川萝卜干，基本上年年直接把或是间接地涨价，公司业绩增涨的市场预期跟不上，股价下跌上也就很难从根本上通过变化。

独特价值、公司业绩稳增涨是中成药两大股价下跌推动器

放量购买或催生出新增涨

《红杂志》：中成药头部位置企业自9月底至11月初上涨了超过220%，12月以来能够实现了跌幅超20%。与诸如似地再加上白药。您指出中成药股这波反抽的基本逻辑重点有究竟哪些？西药也将放量购买，这对中成药其他板块有没有一个重大事件利空消息？

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