下半年中美纷争持续的，美双边贸易为半导体经济制裁持续的积极布局

全世界和全国内集成电路相关产业今年来的改变。?

最近相关产业大趋势：2020H全世界集成电路总销售额208275亿美元，同比去年＋77%，中华人民共和国集成电路总销售额71475亿美元，同比去年＋47%，全世界占比52%。受传染病疫情作用，相关产业全面复苏略有明显放缓。?

海内外相关产业坏境：下半年中美纷争持续的，美双边贸易为半导体经济制裁持续的积极布局，亦双边贸易创新科技其它市场领域施加压力经济制裁。?

全国内对外依存度其他方面：半导体进出口总额近三年超美原油。现阶段中华人民共和国半导体制作对外依存度约16%，对外依存度何况不高。预计今年全国内总产值将来5今年内能保持17%大约的复和同比增速，对外依存度在2024年或将超过220%。?

全国内国家产业政策：对半导体注重度更加提高，升级后国税发各种政策，设置半导体三级专业学科并积极开展强基相关计划，后续跟进或将将第四代集成电路列入十六七策划。?

相关产业大基金其他方面：大基金两期投到制作、设计策划、封装测试、装备材料资料等产业链条各两个环节资金投入比率分别为是63%、20%、10%、7%。大基金三期20007亿元整体规模，自2020年起始资金投入，下半年已有近中芯国内外、光华锐迪科等重大项目积极开展。?

这个地方设厂其他方面：现阶段全国内125英寸晶圆代工厂产能规模约67亿片/月，预计今年2021年末将超过2100亿片/月。全国内三四u13生产线规划建设较多，一部分现存严重过剩很有可能，设厂潮相关带动整体装备消费需求。?

资本投资整个市场其他方面：三级整个市场投资融资涌跃，2020H1半导体市场领域投资融资贸易67起，贸易金额3477亿元；三级整个市场鼓励支持上市后，2019年7月科创业板设置以来，集成电路其他板块A股上市公司19家，总计实际情况募资8757亿元。三级整个市场整体表现略有波动幅度，总体而言能保持迅速扩张大趋势。

全国内集成电路相关产业四个重要核心疑问

中美集成电路相关产业做对比：中美A股上市公司总市值相差近6倍，总营收相差近8倍，净利相差近9倍。在咱们所选的标的范围内内，沪深股整个市场集成电路企业过去的五年平均达70倍PE，美国股市集成电路企业平均达约20倍。公司估值整体水平差别直接映射发展时段不一样。中华人民共和国一三级资本投资整个市场相比于其他海外整个市场均现存公司估值高溢价，利于全国内成了创新科技再创业和资金投入这片热土。中美相关产业平均达薪酬待遇相差近3倍大约，中华人民共和国集成电路相关产业现阶段的技术人员市场红利较为明显。?

华为公司经济制裁事件发生：尤其是美国双边贸易为经济制裁分三步积极布局，从华为公司购买，到矛头华为公司华为海思订制半导体，再到全方位被封堵。华为公司以屯货＋转换应付。中短期消极悲观状况下，华为公司产业链条企业很有可能经历过客户朋友转换进程；积极状况下，华为公司商品生产制造仍可沿续，对上游供应链强烈冲击作用小。长时期均有利于全国内相关产业发展。?

制作内循坏的概率和迫切性：中芯国内外与台积电电产能规模相差近5倍，总营收10倍，台积电电领先制程技术在全世界处在80%市场份额的垄断地位崇高地位；存储芯片重大进展相比快速。装备其他方面任重而道远，全国内晶圆代工厂制作装备中尤其是美国国内厂商约占50%，日本国国内厂商20~30%，国产化进程装备率10%大约。材料资料其他方面一部分再次突破，全国内晶圆代工厂集成电路材料资料供货商中日本国国内厂商占30%，尤其是美国国内厂商占20%。国产率在20%~30%。对于将来相关产业发展，咱们指出应当依法打开门开门迎客，很务实求是，避免出现大炼半导体，教育为本、尊敬从业经验、鼓励支持中国国产。?

资金投入强烈建议：

潜在风险外部因素：全世界整体上经济低迷不振潜在风险；传染病疫情持续的迅速蔓延；中华人民共和国整体上经济增涨不达市场预期潜在风险；进出口贸易发生冲突持续的不断加剧潜在风险；5G重大进展还来市场预期潜在风险等。

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